Warum hat Apple im Vergleich zu seinen Einnahmen eine enorme Marktkapitalisierung?

Die Marktkapitalisierung ist eine Funktion des Aktienkurses zu Umlaufzeiten.

Während Apple die im Umlauf befindlichen Aktien über Aktiensplits oder den Kauf / Verkauf von Aktien auf dem Sekundärmarkt ändern könnte, ist der Hauptmechanismus, der die Marktkapitalisierung verändert, der Aktienkurs .

Es gibt mehrere Bewertungsmethoden zur Berechnung des Aktienkurses: Vergleiche, Discounted-Cashflow-Modell usw. In diesem Fall ist jedoch ein einfaches Einjahresmodell hilfreich, um Folgendes zu veranschaulichen:

Aktienkurs = (Dividenden + Kapitalgewinne) / Diskontsatz

Nehmen wir an, dass der Diskontsatz in naher Zukunft relativ stabil bleiben wird (dies ist umstritten, da viele argumentieren würden, dass die Fed die Zinsen in naher Zukunft anheben wird, was einen allgemeinen Zinsanstieg zur Folge hat, aber ertragen Sie es mit mir!).

Die Dividendenausschüttungen von Apple waren in der Vergangenheit ebenfalls relativ stabil und niedrig, so dass dies wahrscheinlich nicht der Haupttreiber des Aktienkurses ist (Quelle:
Anlegerbeziehungen)

Dies bedeutet, dass der Kapitalzuwachs (wo sich die Aktie bewegen wird) die Investitionsgleichung bestimmt.

Was treibt also den Kapitalzuwachs an?

Das Kapitalwachstum wird von der Richtung der Generierung des “Free Cashflows” bestimmt, dh von der Größe des Free Cashflows und seinem Wachstum im Zeitverlauf. Bestehende Einnahmen sind nur ein kleiner Teil dieser Gleichung . Das Umsatzwachstum sowie andere Faktoren des Free Cashflows sind ebenfalls zu berücksichtigen.

TL; DR:
– Die Marktkapitalisierung wird in diesem Fall durch Änderungen des Aktienkurses bestimmt
– Der Aktienkurs wird hauptsächlich durch den Kapitalzuwachs getrieben
– Der Kapitalzuwachs wird durch die Größe und das Wachstum des Free Cashflows beeinflusst

Alles in zwei Sätzen: Der Markt erwartet ein hohes Wachstum des freien Cashflows durch Einnahmenwachstum / Kostensenkungsstrategien, die den Aktienkurs in die Höhe treiben und damit die Marktkapitalisierung erhöhen. Die laufenden Einnahmen sind nur ein kleiner Teil des ersten Schritts der Erhöhung des Free Cashflows, der stärker auf das Wachstum von Zahlen wie Betriebserträgen, Investitionen usw. ausgerichtet ist.

Drei Gründe:

  1. Gewinnmargen. Apple gehört zu den profitabelsten Unternehmen der Welt. Die Marktkapitalisierung wird in der Regel eher im Verhältnis zum Gewinn als zum Umsatz bewertet. Das P / E-Verhältnis von Apple liegt bei etwa 17, das von Walmart bei etwa 15. Walmart hat einen weitaus höheren Umsatz, aber geringere Gewinne.
  2. Wachstum. Das KGV von Unternehmen, die ein hohes Wachstum verzeichnen oder erwarten, ist tendenziell höher als das von Unternehmen mit niedrigem Wachstum. Apple wächst trotz seiner Größe weiterhin schnell und behält seine Gewinnmargen bei. Investoren erwarten, dass es in Zukunft mehr Gewinn abwerfen wird, also bewerten Sie es höher.
  3. Kasse. Apple verfügt über ein Bargeldvolumen von 150 Mrd. USD. Der Wert ihres Geschäfts liegt um 150 Mrd. USD unter ihrer Marktkapitalisierung.

Die eigentliche Frage ist, warum die Marktkapitalisierung von Apple im Verhältnis zu Gewinn, Wachstum und Liquidität so niedrig ist.

Hinweis: Ich besitze (leider) keine Apple-Aktien.

Das Preis-Leistungs-Verhältnis ist keine gute Bewertungskennzahl und ist normalerweise das letzte Mittel, wenn andere Kennzahlen nicht aussagekräftig sind, z. B. ein Unternehmen nicht rentabel ist. Daher können Sie die Bewertung nicht anhand von EBIT, EBITDA, Betriebsgewinn, Nettoergebnis usw. messen.

Ein Unternehmen hätte im Allgemeinen ein hohes Preis-Leistungs-Verhältnis, wenn es eine oder beide der beiden folgenden Bedingungen erfüllt:
– Das Unternehmen verfügt über eine hohe Gewinnspanne und / oder der Markt geht davon aus, dass es eine hohe Gewinnspanne erzielen wird.
– Der Markt geht davon aus, dass das Unternehmen sehr schnell wachsen wird.

Beides gilt relativ für Apple. Abgesehen davon stimme ich anderen zu, dass das Preis-Leistungs-Verhältnis von Apple im Vergleich zu einigen anderen Unternehmen nicht sehr hoch ist. Dies bedeutet lediglich, dass der Markt davon ausgeht, dass diese anderen Unternehmen entweder sehr schnell wachsen oder sehr profitabel sind oder beides .

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Der junge Travellin MacNichols

Die Marktkapitalisierung hat nichts mit den Einnahmen zu tun, dem Wert des Unternehmens, der davon abhängt, was es in Zukunft erwirtschaften wird (Cashflows), dass zukünftige Cashflows zum Barwert bewertet werden (dh was wir jetzt für diese Zukunft bezahlen müssen) Cashflows).

Wenn ein Analyst oder Investor ein Unternehmen berät oder in dieses investiert, werden unterschiedliche Bewertungsmethoden angewendet, um einen inneren Wert (einen fundamentalen Wert) zu erhalten, der wiederum auf vielen Annahmen basiert, z. B. welche Umsätze es in Zukunft generieren wird, als auf Verkäufen Welche Cashflows es generieren wird, sind ihre Konkurrenten usw. Liste geht weiter.

Kurz gesagt, der Wert des Unternehmens ist weder von der Vergangenheit noch von der Gegenwart abhängig (Umsatz, Ergebnis, Cashflows). Unabhängig davon, welchen Aktienkurs Sie an der Börse sehen, hängt er von der Zukunft ab (Umsatz, Ergebnis, Cashflows).